董小姐的下一个三年：格力帝国将去往何方？

2月28日召开的格力电器第十二届董事会第一次会议选取董明珠为第十二届董事长，自此董小姐将开始自己的下一个三年，1954年出生的她，说起来已奔七十了，不仅是女强人的典型代表，也是格力迷们的偶像。七十又怎样，拜登八十了都还在当总统呢，七十简直就是风华正茂。

虽然不得不承认格力是一家优秀的电器公司，近几年却显得有点增长乏力，美的集团已经追赶上格力电器并且两者有了一定的距离，格力的辉煌还能再续上吗？董小姐带领的格力帝国又将去往何方？

在28日临时董事会上董小姐透露了一些公司未来的动作，格力冰洗和生活电器全品类已经实现覆盖，几大业务板块有分拆上市的打算。

这都不是最主要的，格力的主业如果出现增长乏力的迹象，那么其他业务的支撑底气又何在？

让我们来从各个角度对比一下格力电器和美的集团这两大上市公司，找一下彼此的差距在哪儿。

01 格力盈利重在空调，而美的各项业务均衡发展。

格力空调收入占比为73.8%，生活电器仅占2.43%，其他业务占22.10%。其中最赚钱的就是空调，大约占到总利润的92.6%。

再来看美的，空调收入占比为43.96%，消费电器收入占比37.38%，机器人及自动化占比7.24%，其他业务占比9.65%。其中最赚钱的是消费电器而非空调，大约占到总利润的47.64%。

两家的侧重点不一样，格力重在空调，而美的业务相对均衡一些。

在现在空调市场过饱和的市场背景下，行业利润越来越低，即使是龙头老大也不得不降价抢占市场，那公司财务报表指定不会多么的好看，这也就是格力为何2019年就显现出增长乏力的迹象了。

从2019年开始连续两年营收净利双减少，固然2020年有疫情的影响，2019年是实实在在的在退步的。

反观美的，业绩丝毫不受疫情影响，无论是净利润还是营收都是芝麻开花节节高。

只能说明一点，把鸡蛋放到一个篮子里抵御风险的能力就会大大降低。尤其是空调并不是什么高精尖的技术，很容易被超越和取代的。这个时候更应该大力发展多元化经营。

02 美的相比格力而言，更加注重研发创新。

一个企业能够持续输出市场广受欢迎的产品，并且这个产品生命力足够长，大量的研发投入是必不可少的，比较一个企业是否注重研发，我们看一下财务数据就一目了然了。

格力2021年前三季度研发投入为47.66亿元，2018、2019、2020三年分别是69.88亿元、58.91亿元、60.53亿元。

再看美的，2021年前三季度研发投入为87.65亿元，几乎是格力的两倍。2018、2019、2020三年分别是83.77亿元、96.38亿元、101.2亿元。

不仅绝对值远高于格力，而且是年年都是不断增长，反观格力近三年研发投入还有下降趋势，到现在两者研发投入已经不在一个数量级别上了。

创新是一个企业永恒的生命力，华为为什么那么成功，就是因为华为特别注重研发，2020年其投入的研发费用高达1419亿元，占全年营业收入的15.9%。

再看格力和美的，以2021年前三季度数据为例，格力收入1395亿，研发占收入的比例为3.4%，美的收入2629亿，研发占收入的比例为3.33%。两者都是差不多的，和华为都完全不在一个级别之上，美的至少还在努力，一直不断地加大研发投入，而格力似乎有些躺平的味道了。

03 格力分红大方，美的稍显小气。

格力到目前为止累计派现898.5亿元，派现融资比高达17倍，是毫无疑问的良心公司。

格力1996年上市时发行价才2.5元，如果那个时候你买入了哪怕仅仅1000股也就是2500元的格力股票，现在你的总收益仍然可以惊人的达到265万。

格力目前股息率高达10.31%，2020年10派40，2021年大概率同样会10派40，在回馈股东这一方面格力无可挑剔，董小姐也是相当的大方。

相比来看美的就没那么大方了，2019年和2020年都是10派16，股息率仅2.33%。

分红大方是好事，大部分拿来分红也并不一定都是好事，企业总是要发展的，方方面面都需要钱，如果全部都拿来分红了没有足够多的留存收益来发展也是不行的，如果都拿来分红，要么是钱真多，要么就是没有特别好的高回报的项目了。

所以说分红其实并不是越多越好，如果企业不断扩大，你从企业的股价升高获得的收益会远大于你的股息收益，总是要除权的嘛，碰到现在这种情况，填权的概率不是很大。

分红总要有一个合适的比例，既不影响企业的扩大经营，也能够很好地回报投资者，能够达到一个平衡，吸引市场投资者不断买进持有股票才是王道。

通过以上对比，董小姐的下一个三年任重而道远，和美的的差距逐渐扩大也是显然的事实，美的市值4600亿，格力市值2100亿，投资者已经给出了答案。我们依然深信董小姐是一个相当棒的企业家，也一定能够带领格力找到一个新的方向，使格力重新扬帆起航。